O que são Bonds e Por Que Investir Nisso? | Blog London Capital

O que são Bonds e Por Que Investir Nisso?

ByJonathan Camargo

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O que são Bonds e por que investir nisso?

Com a crise financeira que assola o país, é comum as pessoas procurarem alternativas de investimentos que representem rentabilidade satisfatória e risco controlado. Pensando nisso, utilizamos este artigo para mostrar uma modalidade de investimento segura e que ainda é pouco difundida entre os brasileiros: os Bonds. Conheça agora as suas principais características e algumas razões para investir nele!

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Muito antes de haver empresas que emitiam ações para investimento, havia o uso sistemático da dívida para arrecadar dinheiro. A dívida envolve emprestar dinheiro com a promessa de pagá-la de volta na íntegra, juntamente com o juros ao longo do tempo. A garantia dessa promessa é conhecida como um bond. Em outras palavras, as bonds representam títulos de dívida.

Bonds existe há milênios. A antiga cidade de Mesopotomia de Ur, no Iraque atual, tinha um mercado de títulos em torno de 2400 aC, garantindo o reembolso de grãos emprestados. Reis e mais tarde governos democráticos, muitas vezes emitiam títulos para financiar guerras e expansão territorial, são os chamados War Bonds.

Nos tempos modernos, os governos ainda emitem títulos (bonds) para empreender em projetos, mas também há um mercado próspero para títulos emitidos por corporações, que emitem títulos (bonds) para expandir empresas lucrativas. Por exemplo, uma empresa pode emitir títulos (bonds) para adquirir um concorrente, construir uma nova fábrica ou contratar pessoal.

 

bonds - investimentos

Pacific Railroad Bond emitido pela Cidade e Condado de São Francisco em 1863

 

Os Bonds são fundamentalmente diferentes das ações de várias maneiras. As ações representam direito sobre lucros e conferem direitos de voto aos acionistas e o preço das ações variam assim com as expectativas de rentabilidade futura para a empresa. Os bonds, por outro lado, representam os títulos de reembolso da dívida e são precificadas com base em fatores como a probabilidade de serem reembolsados.

Na economia moderna, a carteira de investimentos mais diversificada contém algumas alocações para ações e bonds, onde os bonds geralmente são considerados a escolha mais conservadora dos dois. Por uma série de razões que serão discutidas neste artigo, os bonds oferecem algumas salvaguardas que as ações não possuem.

Este artigo, assim espero, o ajudará a entender sobre os bonds e a determinar se os bonds são adequados para você. Apresentaremos os fundamentos sobre o que são os bonds, os diferentes tipos de bonds e suas características importantes, como eles se comportam, como comprá-los e mais.

 

O que são Bonds?

Mais simplesmente, os bonds representam títulos de dívida – e, portanto, são uma forma de empréstimo. Se uma empresa emite um bond, o dinheiro que eles recebem em troca é um empréstimo e deve ser reembolsado ao longo do tempo.

Assim como a hipoteca em um pagamento de casa ou de cartão de crédito, o reembolso do empréstimo também envolve juros periódico a pagar aos credores. Os compradores de bonds, então, são essencialmente credores. Por exemplo, se você já comprou uma título do Tesouro Direto, você se tornou um credor para o governo federal.

Os governos de forma global e as empresas geralmente usam bonds para captar dinheiro. Os governos precisam financiar estradas, escolas, barragens ou outras infra-estruturas. A súbita despesa de uma guerra também pode exigir a necessidade de arrecadar fundos.

Da mesma forma, as empresas muitas vezes captam recursos para expandir seus negócios, para comprar bens e equipamentos, empreender projetos lucrativos, pesquisar e desenvolver ou contratar funcionários. O problema que as grandes organizações executam é que eles geralmente precisam de muito mais dinheiro do que um banco pode fornecer.

Os bonds fornecem uma solução permitindo que muitos investidores individuais assumam o papel de credor. Na verdade, os mercados de dívida pública permitem que milhares de investidores emprestem cada uma parte do capital necessário. Além disso, os mercados permitem que os credores vendam seus títulos para outros investidores ou comprarem títulos de outros indivíduos – muito depois que a organização emissora original já captou o recurso, o que é chamado de mercado secundário.

Claro, as pessoas não emprestam seu dinheiro suado sem nenhuma compensação – há um custo de oportunidade envolvido com qualquer investimento, que é a oportunidade perdida de usar esses mesmos recursos para outra finalidade. O emissor de um bond deve pagar ao investidor algo extra pelo privilégio de usar seu dinheiro. Este “extra” vem na forma dos pagamentos de juros, que são feitos a uma taxa e horário predeterminados.

A data em que o emitente deve reembolsar o valor emprestado (um valor conhecido como valor nominal) é denominada data de vencimento. A taxa de juros associada a uma obrigação é muitas vezes referida como o rendimento ou o cupom do vínculo. No passado, quando os títulos eram emitidos como documentos em papel, haveria cupons reais de que os investidores se clipariam e canjeariam por seus pagamentos de juros.

Os bonds são muitas vezes referidas como títulos de renda fixa porque o credor pode antecipar o valor exato do dinheiro que receberão se um título for mantido até o vencimento. Por exemplo, diga que você compra uma obrigação corporativa com um valor nominal de $ 1.000, um cupom de 5% pago anualmente e prazo de vencimento de 10 anos.

Isso diz que você receberá um total de US $ 50 ($ 1,000 x 0,05) por ano para os próximos 10 anos (porque a maioria dos bonds corporativos pagam semestralmente por convenção. Você receberia dois pagamentos de US $ 25 por ano por 10 anos. Quando o bond chegar ao vencimento em uma década, você obteria seus $ 1.000 de volta.

No nosso exemplo, o bond foi emitido com uma taxa de juros fixa, mas muitas vezes um bond traz uma taxa variável. O juros variável é tipicamente calculado como um spread predeterminado acima de uma taxa de referência, como a Taxa dos Fed Funds (taxa de juros americano) ou a LIBOR (taxa de juros europeia), e que trazendo para nosso exemplo brasileiro são como a SELIC, e que são reavaliados após cada pagamento de cupom (juros) sucessivamente.

Uma distinção fundamental citada na introdução deste tutorial é que os bonds representam a dívida, enquanto as ações representam a capital social. Ações representa uma reivindicação sobre lucros futuros e o valor de uma ação pode crescer rapidamente para uma empresa crescente e lucrativa. Da mesma forma, o preço da ação pode cair para zero em caso de falência.

Os bonds, por outro lado, apenas pagam um pagamento de juros pré-determinado e seus preços são vinculados por taxas de juros e não pela rentabilidade de uma empresa. Se ocorrer uma falência, os detentores de bonds devem ser reembolsados de uma liquidação na íntegra antes que qualquer acionista seja pago. O resultado para os investidores é que os bonds são, portanto, investimentos de menor risco, mas também não oferecem a vantagem potencial que a ação pode oferecer.

 

Quais são os principais tipos de Bonds?

Há vários tipos diferentes de Bonds disponíveis no mercado e eles não representam, de maneira nenhuma, propriedade quando são emitidos por empresas privadas. Eles são apenas direitos de recebimentos futuros.

No Brasil, há o Tesouro Direto, que emite títulos de dívida pública federal com prazos e condições de resgate distintos entre si, o que proporciona várias formas diferentes para investimento. Há os prefixados e os pós-fixados, de acordo com a taxa básica de juros ou com os índices oficiais de inflação.

Os bonds vêm em muitas variedades diferentes, e aqui abordaremos apenas os tipos mais comuns.

 

Government Bonds, os Bonds de governos

Os títulos governamentais podem ser emitidos pelos governos nacionais, bem como pelos níveis mais baixos de governo. A nível nacional ou federal, esses títulos do governo são conhecidos como dívida “soberana”, e são apoiados pela capacidade de uma nação para tributar seus cidadãos e para imprimir moeda.

Estados Unidos

Alguns dos Bonds mais conceituados no mundo todo é o emitido pelo governo dos Estados Unidos. Eles são divididos em 3 tipos distintos: treasury bills (T-Bills), que vencem em até um ano, treasury notes (T-Notes), que vencem entre 2 e 10 anos e treasury bonds (T-Bonds), que vencem entre 10 e 30 anos.

Os Bonds norte-americanos nunca entraram em moratória em toda a história e, dentre outras razões, é relativamente simples e barato para o governo obter dinheiro para suas necessidades. Mesmo com uma dívida muito grande, a economia é dinâmica suficiente para garantir liquidez e pagar todos os credores em dia.

Reino Unido

Já no Reino Unido, os títulos são chamados de Gilts. Assim como o governo dos Estados Unidos, o governo britânico também nunca deixou de honrar os compromissos de pagamento dos títulos. Há dois tipos diferentes de Gilts, os Conventional Gilts e os Index-Linked Gilts, estes últimos sempre representando a variação de um índice britânico qualquer.

Os Conventional Gilts são mais comuns e tratam da maior parte da dívida pública britânica. O valor nominal de cada título é de £100 e possui juros pagos a cada 6 meses para os investidores. Desde 2005, há Gilts com maturidade de 50 anos, mas os mais comuns são de 5, 10 ou 30 anos.

Os Gilts atrelados a índices não são tão populares como os Conventional Gilts, sendo pagos também a cada 6 meses os juros. O índice de reajuste utilizado é o índice de preços ao consumidor britânico (RPI), que é a taxa de inflação oficial britânica.

Alemanha

Na Alemanha, esses títulos são chamados de Bunds, com maturidade que varia entre 4 e 30 anos. Eles são uma referência na Europa em relação a bom pagamento, pois a economia alemã é uma das mais fortes e estáveis de todo o mundo.

Brasil

No Brasil, o Tesouro Direto é negociado com títulos variando de 2 até 45 anos de maturidade e o governo brasileiro, embora em plena crise financeira, é tido mundo afora como um bom pagador da dívida pública. No entanto, há restrições para a compra de títulos por parte de não brasileiros.

 

Corporate Bonds, títulos corporativos

O outro grande emissor de bonds são corporações, e os títulos corporativos constituem uma grande parcela do mercado geral de bonds. As grandes corporações têm uma grande flexibilidade quanto à quantidade de dívida que podem emitir: o limite é geralmente o que o mercado suportará.

Uma obrigação corporativa é considerada de curto prazo quando o prazo de vencimento é inferior a cinco anos; O intermediário é de cinco a 12 anos, e o longo prazo é de mais de 12 anos. Os títulos corporativos são caracterizados por maiores rendimentos do que os títulos do governo, porque existe um maior risco de uma empresa inadimplente do que um governo.

O lado positivo é que eles também podem ser os investimentos de renda fixa mais gratificantes devido ao risco que o investidor deve assumir, onde as maiores empresas de crédito que são mais propensas a pagar suas obrigações terão uma taxa de juros relativamente mais baixa do que os mutuários mais arriscados.

As empresas podem emitir títulos com taxas de juros fixas ou variáveis ​​e de vencimento variável. As obrigações emitidas por empresas altamente qualificadas são referidas como grau de investimento, enquanto as abaixo do grau de investimento são lixo ou de alto rendimento.

As obrigações convertíveis são dívidas emitidas por empresas que dão ao detentor da obrigação de converter os títulos em ações ordinárias em data posterior. A taxa em que os investidores podem converter títulos em ações, ou seja, o número de ações que um investidor obtém para cada título é determinado por uma métrica chamada taxa de conversão. A taxa de conversão pode ser corrigida ou alterada ao longo do tempo, de acordo com os termos da oferta.

Uma taxa de conversão de 30 significa que, por cada $ 1.000 de valor nominal, o detentor de títulos conversíveis converte, ela recebe 30 ações. Não é sempre rentável converter títulos em patrimônio. Os investidores podem determinar o preço de equilíbrio dividindo o preço de venda do vínculo pela taxa de conversação.

Normalmente, os investidores exercerão essa opção se o preço da ação da empresa exceder o preço de equilíbrio. As obrigações convertíveis geralmente possuem rendimentos mais baixos devido a este direito dado aos investidores.

Os títulos chamáveis ​​são títulos que podem ser resgatados pelo emissor em algum momento anterior ao seu vencimento. Se as taxas de juros diminuíram desde que a empresa emitiu o vínculo pela primeira vez, é provável que a empresa deseje refinanciar essa dívida a uma taxa de juros mais baixa. Neste caso, a empresa chama seus títulos atuais e os reedita a uma taxa de juros mais baixa.

Os títulos chamáveis ​​geralmente têm uma taxa de juros mais alta para explicar esse risco adicional para os investidores. Quando os proprietários refinanciam uma hipoteca, eles estão chamando sua dívida mais antiga para um novo empréstimo em melhores taxas. Os títulos obrigatórios permitem que o detentor do título obrigue o emissor a recomprar a garantia em datas especificadas antes do vencimento.

O preço de recompra é fixado no momento da emissão, e geralmente é valor nominal, e geralmente funciona com o favor dos investidores. Portanto, os rendimentos nessas ligações tendem a ser menores.

Asset-Backed Securities, bonds com garantia de ativos

Uma terceira categoria de títulos é emitida por bancos ou outros participantes do setor financeiro e é referida como títulos garantidos por ativos ou ABS. Esses títulos são criados ao encher os fluxos de caixa gerados por uma série de ativos similares e oferecendo-os aos investidores. Se essa obrigação é apoiada por uma série de hipotecas, eles são conhecidos como títulos garantidos por hipotecas ou MBS. Esses títulos geralmente são reservados para investidores sofisticados ou institucionais e não indivíduos.

 

Como entender uma tabela de Bonds?

tabela de bonds brasileiros

Dados de 06/03/2018

Coluna 1: Emissora – Esta é a empresa, estado (ou província) ou país que está emitindo o vínculo.

Coluna 2: Nome do Título Negociado

Coluna 3: Cupom – O cupom refere-se à taxa de juros fixa que o emissor paga ao credor.

Coluna 4: Data de vencimento – Esta é a data em que o mutuário pagará aos investidores seu principal. Normalmente, apenas os dois últimos dígitos do ano são citados: 25 significa 2025, 04 é 2004, etc.

Coluna 5: Tipo de Garantia

Coluna 6: Preço de mercado – Este é o preço que alguém está disposto a pagar pelo bond. É citado em relação a 100, independentemente do valor nominal. Pense no preço da oferta como uma porcentagem: uma obrigação com uma oferta de 93 é negociada em 93% do seu valor nominal.

Coluna 7: Rendimento – O rendimento indica retorno anual até o bond amadurecer. Normalmente, este é o rendimento até o vencimento, e não o rendimento atual. Se o bond for chamado, ele terá um “c–” onde o “-” é o ano em que o vínculo pode ser chamado. Por exemplo, c10 significa que o vínculo pode ser chamado já em 2010.

Coluna 8: Duration – A duration é simplesmente o prazo médio dos pagamentos de um título. Para um título sem cupom, o duration é igual ao prazo de vencimento do título. Mas o duration também é uma medida da sensibilidade do título às taxas de juros. Quanto maior a duration, maior é a volatilidade do título e seu risco. Simplesmente porque o título é mais exposto às variações das taxas de mercado.

Coluna 9: Tempo até o Vencimento

Coluna 10, 11 e 12 – Rating dado pelas principais agências de risco global. Rating é uma nota de crédito atribuída a uma instituição ou a uma emissão de dívida. A nota mostra a probabilidade de um título ser pago por seu emissor.

Como negociar bonds?

A maioria das transações de bonds pode ser realizada através de uma corretora, e cada vez mais serviços de corretagem on-line permitem uma negociação de títulos fácil e barata.

Corretoras

Você também pode abrir uma conta com um corretor de bonds especializado, mas seja avisado que a maioria dos corretores de títulos exige um depósito inicial mínimo de US $ 100.000. Outra opção para adicionar bonds a uma carteira é a análise de fundos de investimento que se especializam em bonds (conhecido como bond fund).

Fundos mútuos e ETFs

Além de vários fundos mútuos, também há exchange traded fund (ETFs) que investem em bonds. Ao comprar e vender títulos no mercado aberto, tenha em mente que estas são transações de “mercado secundário”, o que significa que você está comprando de outro investidor e não diretamente do emissor.

Uma desvantagem de fundos mútuos e ETFs é que os investidores não conhecem o vencimento de todos os títulos do portfólio de fundos, uma vez que estão mudando com bastante frequência e, portanto, esses veículos de investimento não são apropriados para um investidor que deseja manter um bond até o vencimento. Outra desvantagem é que você terá que pagar taxas adicionais aos gestores dos fundos.

Government Bonds

Muitas instituições financeiras hoje oferecerão aos seus clientes o serviço de transações de títulos do governo. No entanto, se seu banco ou corretor não fornecer esse serviço, você pode comprar títulos do governo diretamente através de uma agência governamental. (Isso é verdade na maioria dos países).

Nos Estados Unidos, você pode comprar títulos diretamente do governo federal por meio de seu serviço, TreasuryDirect. O Bureau of the Public Debt iniciou o TreasuryDirect para que os indivíduos pudessem comprar títulos diretamente do Tesouraria, ignorando um corretor e reduzindo os custos de transação. Todas as transações e pagamentos de juros são feitos eletronicamente, exatamente como é feito no Brasil com a plataforma do Tesouro Direto.

 

 

Por que comprar Bonds?

Os Bonds são títulos de dívida e, como tais, possuem um risco por ser um investimento financeiro como qualquer outro. Quando se opta por emprestar o seu dinheiro para um governo ou para uma empresa, por mais estáveis e estruturados que eles sejam, há o risco de se perder o dinheiro. Cabe a você estudar o histórico e a rentabilidade e definir se vale a pena a aquisição dessa modalidade de investimento.

Uma das razões que mais tem feito os investidores optarem por comprar Bonds é pensando no longo prazo, na aposentadoria. Grandes planos, tais como aquisição de casa própria ou algum outro objetivo que necessite uma grande quantidade de dinheiro e planejamento também são justificativas muito recorrentes para dar esse passo.

No geral, o brasileiro está se acostumando a investir em Bonds mesmo no curto prazo, pois a Receita Federal diminui a alíquota de imposto de renda para o nível mais baixo. Portanto, se você pretende adquirir Bonds com maturidade mínima de 2 anos a partir do investimento, isso pode ser um fator motivador.

Onde comprar Bonds?

Se os títulos forem de dívida pública brasileira, eles podem ser adquiridos através do site do Tesouro Direto, depois da abertura de uma conta junto a uma corretora de valores. As taxas de administração são bem módicas, o valor mínimo para investimento é a partir de R$ 30, e o risco de não pagamento por parte do governo brasileiro é bem baixo.

No caso de Bonds emitidos por empresas, deve-se buscar o histórico de pagamentos e a rentabilidade para verificar a viabilidade da aplicação, pois cada organização vai impor características próprias no momento da emissão.

Os Bonds são alternativas viáveis de diversificação nos investimentos, principalmente se o seu prazo de liquidação do recurso puder ser superior a 2 anos, o que trará ainda mais benefícios fiscais. O ideal é que se estude bem a empresa ou o governo emissor do título para verificar a possibilidade de não pagamento. Como os planos variam de curto a longo prazo, os planos mais distantes requerem recursos investidos em Bonds mais seguros para evitar a quebra ou falta de liquidez da empresa ou do governo pagador.

Já pensou em investir em Bonds públicos ou privados? O que achou dessa alternativa de investimento? Comente!

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About the Author

Jonathan B Camargo, Co-Fundador do Blog London Capital e assessor de investimentos na New York Capital empresa de assessoria de investimentos que tem como objetivo exclusivo assessorar pessoas físicas de elevado patrimônio, holdings familiares e empresas de participações com alta disponibilidade líquida para investimentos, sempre valorizando a privacidade dos negócios, aliada à solidez da XP INVESTIMENTOS.